专题：合座影响偏积极 A股节后有望迎来“开门红”

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　　证券时报记者 孙翔峰

　　预测“五一”后的阛阓，券商分析师以为，节日历间港股、东说念主民币汇率等相干钞票走势合座乐不雅，节后A股八成率趁势“补涨”。

　　关于成就场所，科技和红利主题成为券商分析师照料的要点。分析师暗意，昔日几年中央和地方政府给以“新质出产力”充分的计谋相沿，具有大师竞争后劲的企业在估值上更具性价比。在红利钞票方面，阛阓情谊走弱时，红利钞票既能提供沉着的现款流、对抗阛阓波动，又能提供很是的收益。

　　机构看好节后行情

　　节日历间有多个阛阓阐述亮眼。5月2日，A股休市，港股宽泛交游，本日港股全线大涨。离岸东说念主民币汇率捏续走强，离岸东说念主民币兑好意思元日内一度升至7.226，为自4月4日以来的最高水平。5月5日，东说念主民币连接大涨，离岸东说念主民币兑好意思元汇率盘中升破7.20关隘，为旧年11月以来初次。有分析称，越来越多的迹象标明，大师商业弥留场合出现了旯旮简易。

　　浙商证券询查所副长处、策略首席分析师廖静池在最新的分析评释中暗意，“五一”技艺港股、东说念主民币汇率等相干钞票走势合座乐不雅。如无不测，节后A股八成率趁势进取“补涨”，4月7日的跳空白口将有更大程度的建设。

　　此外，多位券商分析师也抒发了对5月行情的乐不雅。华龙证券以为，4月中央政事局会议传递出积极信号，为对冲外部省略情趣，开释了增量计谋预期。此外，计谋捏续推动中永久资金入市，且阛阓阶段性改换后，中永久成就价值突显，外资也看好A股阛阓的成就价值和空间，总体进一步沉着了阛阓流动性预期。

　　中金公司首席策略分析师李求索也暗意，好意思国滥施关税未免影响企业盈利，阛阓对此可能尚未充分订价，但从估值方面看，企业加大分成力度使得A股股息率具备较强的劝诱力，访佛宏不雅计谋加速发力，科技叙事和地缘叙事改善，不宜对阛阓过于悲不雅。

　　廖静池也抒发了一些严慎不雅点。他暗意，前期导致阛阓回调的主要利空要素还未十足获取修正，近期指数的反弹某种程度上还是“进取”基本面变化。因此，节后大盘可能呈现“先补涨，后触动”的神志。

　　科技主题值得照料

　　阛阓分析东说念主士大齐看好科技主题相干钞票。

　　东吴证券以为，“宽货币+弱好意思元”是影响格调的首要陈迹。一方面，在宽货币向宽信用传导的复苏初期，由流动性逻辑主导，小盘成长格调占优。参考2015年以来的多轮复苏阶段初期，小盘成长指数大多相对沪深300跑出昭着逾额。另一方面，连年A股价值、成长格调受好意思元周期影响加大，在弱好意思元周期下，成长股更占优。从中期来看，我国“宽货币”取向轩敞，跟着外部拘谨条目旯旮缓解，降息降准值得期待；此外，国外流动性趋于宽松，也利好成长股。

　　华西证券则愈加照料科技产业的基本面逻辑。华西证券首席策略分析师李立峰在最近的研报中暗意，国内科技产业处于进取冲突的关节节点。昔日几年中央和地方政府给以“新质出产力”充分的计谋相沿，中国企业驱动在东说念主工智能、机器东说念主、智能制造、生物医药等界限展现顶尖的居品力，具有大师竞争后劲的企业会再行在估值上具有性价比。

　　东吴证券暗意，从中永久安全视角来看，好意思国滥施关税让产业链意志到依赖外部供应带来的省略情趣，供应链自主化程度将会连接鼓吹，建议连接照料科技自主可控、国产替代方面的相干契机。

　　红利压舱价值突显

　　在大师地缘政事趋于弥留的配景下，机构大齐认同红利钞票的“压舱石”作用。

　　浦银国际最新询查评释提议，面前正处于好意思国与部分国度关税筹议阶段，省略情趣大幅飞腾，将加大阛阓波动。因此，在阛阓情谊走弱时，可加大杠铃结构中红利端的成就权重，不但能提供沉着的现款流、对抗阛阓波动，还能提供很是的收益。

　　不少红利钞票自己的盈利质地也为投资者加仓提供了更多的底气。中金公司针对A股上市公司最新年报和一季报的询查发现，2024年下半年以来，跟着上市公司贪图现款流昭着好转以及本钱开支昭着着落，企业的解放现款活水平显赫改善，非金溶解放现款流/统统者职权见识创历史新高。访佛上市公司合座现款钞票占比处于历史高位，2024年新“国九条”明确提议照料分成监管的强化，推动一年屡次分成、预分成、春节前分成等，企业提高分成的能力和意愿齐在昭着升迁。2024年年报数据响应了上市公司讲演股东的水平连接提高。

　　中金公司在询查评释中还暗意，企业分成水平提高有较积极的真理，一方面在投资意愿不及的情况下提高现款使用效果；另一方面分成比例的升迁，表面上也有助于市盈率估值核心升迁。据测算，沪深300指数按照2024年分成对应确面前股息率高达3.2%，较十年期国债收益率超出160个基点（BP），体现A股阛阓估值具有较强的劝诱力，亦然阛阓应付外部冲击阐述韧性的基本条目。

　　星河证券首席策略分析师杨超也暗意，红利板块还是改换至成就区间，跟着年报和一季报长远末端，访佛“外部冲击影响加大”，功绩详情趣相对较强的红利板块具备防卫属性。

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累赘裁剪：杨赐